| México D.F. Martes 7 de septiembre de 2004
Venezuela: una mirada después del referendo
 El desarrollo económico
estará restringido por el ambiente político
La polarización política paralizará
el ambiente operativo en el país
Economist Intelligence
Unit /The
Economist
El ambiente político en Venezuela restringirá
el desarrollo económico a mediano plazo.
The Economist Intelligence Unit prevé que el presidente
Hugo Chávez Frías se mantendrá en el poder la mayor
parte del periodo de pronóstico de cinco años (su término
constitucional expira en 2006), una vez que ha sobrevivido al referendo
revocatorio del 15 de agosto.
 No
esperamos que las actuales hostilidades políticas conduzcan a la
violencia generalizada o a una guerra civil, pero la polarización
política paralizará el ambiente operativo.
El dispendio fiscal aumentará la carga de la deuda
del sector público y elevará la vulnerabilidad de las finanzas
públicas ante un descenso en los precios del petróleo. Para
compensar la continua desviación del presupuesto de inversión
de capital de la compañía petrolera estatal al gasto social,
continuarán los esfuerzos por atraer inversión extranjera
directa (IED) a las abundantes reservas energéticas del país,
pero la IED no petrolera seguirá siendo marginada por el incierto
régimen legal y regulatorio, en tanto la inversión y rentabilidad
doméstica seguirán viéndose afectadas por los controles
de precios y de cambios.
Después de una caída del PIB real per cápita
entre 1998 y 2003, se prevé un nada espectacular crecimiento anual
en 2004-08. Las presiones de precios suprimidas influirán sobre
la inflación durante varios años.
Ante el débil panorama político, es improbable
que en el periodo de pronóstico se ataquen los añejos problemas
estructurales de la dependencia petrolera y un aparato estatal ineficiente
y costoso.
La oposición fracasó en revocar el mandato
del presidente en el referendo. Observadores electorales internacionales
han expresado satisfacción ante el proceso de votación. Chávez
conservará la presidencia al menos hasta el fin de su mandato, en
2006. Sin embargo, después de cinco años de aguda inquietud
política y decadencia económica, existen pocas probabilidades
de que surja un consenso entre el gobierno y la oposición en el
periodo de pronóstico.
PREVISION ECONOMICA
 Se
pronostica que el crecimiento global del PIB se acelere en 2004, impulsado
por una política fiscal y monetaria extremadamente estimulante en
Estados Unidos, pero la sustentabilidad del aumento global previsto está
sujeta a significativos riesgos de baja, dada la persistencia de grandes
desequilibrios en EU y en otras partes de la economía mundial.
La deuda del sector privado y los créditos al sector
público en EU siguen siendo extremadamente altos, y existen preocupaciones
por la forma en que la economía de Estados Unidos se desempeñe
cuando los recortes fiscales lleguen a su fin y las tasas de interés
continúen en ascenso.
Estos incrementos de los réditos restringirán
la liquidez global y elevarán el escrutinio de los activos más
riesgosos por los inversionistas, entre ellos los de Venezuela.
Para ventaja de este país, los riesgos de nuestro
pronóstico global de precios del petróleo podrían
inclinarse al alza. Los precios petroleros en promedio en 2004 serán
significativamente mayores que en 2003, dadas las fuertes presiones sobre
la demanda creadas por la recuperación económica global y
por el fuerte crecimiento de la emergente Asia (en especial China).
Nuestro pronóstico central de un modesto descenso
en los precios en 2005 supone una reducción en el premio de riesgo
y desaceleración del crecimiento de la demanda, conforme las tasas
de interés cobran su cuota en las economías de la OCDE y
las medidas para aminorar el crecimiento en China comienzan a rendir fruto.
Traducción de textos: Jorge Anaya
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