Londres. El Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés), organismo que aglutina a las entidades financieras centrales del mundo, pidió el domingo más incrementos a las tasas de interés de referencia, es decir, aquellas que determinan el costo al que se financian empresas y familias, advirtiendo que la economía mundial se encuentra en un punto crucial mientras los países luchan por frenar la inflación.

“La economía mundial se encuentra en una coyuntura crítica. Hay que hacer frente a los retos más graves”, expuso Agustín Carstens, director general del BIS, en el informe anual de la organización publicado ayer.

El economista mexicano indicó que el momento de perseguir obsesivamente el crecimiento a corto plazo ha pasado, dado que por ahora la política monetaria debe restaurar la estabilidad de precios, lo que significa que la política fiscal debe consolidarse.

Así, Carstens, ex gobernador del Banco de México, destacó que es el momento de que los responsables a cargo de la política monetaria actúen. “Es necesario corregir las expectativas poco realistas que han surgido desde la gran crisis financiera y la pandemia de covid-19 sobre el grado y la persistencia del apoyo monetario y fiscal”, declaró.

Sicología inflacionaria

Por su parte, el director de la unidad monetaria y económica del BIS, Claudio Borio, consideró que existe el riesgo de que se instale una “sicología inflacionaria”, aunque las subidas de tasas de la semana pasada en Reino Unido y Noruega, mayores de lo esperado, demuestran que los bancos centrales se están esforzando “por hacer el trabajo” de atajar el problema.

Sin embargo, sus retos son únicos en comparación con los criterios vigentes desde la Segunda Guerra Mundial. Es la primera vez que, en gran parte del mundo, un repunte de la inflación coexiste con vulnerabilidades financieras generalizadas.

Cuanto más tiempo se mantenga elevada la inflación, más fuerte y prolongado será el endurecimiento de la política económica, según el informe, que añadió que la posibilidad de nuevos problemas en el sector bancario es ahora “importante”.

Borio indicó que si las tasas de interés alcanzan los niveles de mediados de la década de 1990, la carga global del servicio de la deuda de las principales economías sería –en igualdad de condiciones– la más alta de la historia. “Creo que los bancos centrales controlarán la inflación. Ese es su trabajo: restaurar la estabilidad de precios”, declaró. “La cuestión es cuál será el costo”, acotó.

A pesar de la incesante subida de las tasas en los pasados 18 meses, la inflación en muchas de las principales economías sigue siendo alta, mientras el aumento de los costos de los préstamos desencadenó los colapsos bancarios más graves desde la crisis financiera de hace 15 años.

El BIS cree que un aterrizaje económico “suave, o más o menos suave” –en el que las tasas suban sin desencadenar recesiones o grandes quiebras bancarias– es todavía posible, pero reconoce que es una situación difícil.

La Reserva Federal de Estados Unidos ha subido sus tasas cinco puntos porcentuales desde casi cero, el Banco Central Europeo ha incrementado las de la zona euro cuatro puntos porcentuales y muchas economías en desarrollo han ido más allá, por el ejemplo, el Banco de México subió su tasa de 4.5 a 11.25 por ciento, estando actualmente en un periodo de “pausa” para observar el camino de la inflación.