La junta de gobierno del Banco de México (BdeM) recortó ayer en medio punto porcentual su tasa de interés de referencia para llevarla a 8 por ciento, su nivel más bajo en tres años. De esta forma, el banco central continuó con su ciclo de disminución de tasas, a pesar del aumento de la inflación.

Con este ajuste, en línea con las previsiones del mercado, el BdeM suma cuatro recortes consecutivos de medio punto porcentual, más otros cuatro al hilo de un cuarto de punto. El ciclo de bajas comenzó a mediados del año pasado.

En su comunicado de política monetaria, el instituto central destacó que desde su último anuncio el peso mexicano continuó apreciándose. Además, en abril la actividad económica se expandió moderadamente, pero persisten condiciones de debilidad.

Asimismo, señaló, el entorno de incertidumbre y tensiones comerciales implica riesgos para la economía mexicana.

En este contexto, la inflación general se incrementó de 3.93 a 4.51 por ciento entre abril y la primera quincena de junio. La subyacente (que no toma en cuenta los productos volátiles) pasó de 3.93 a 4.2 por ciento en el mismo periodo.

Espera inflación de 3.7%

El BdeM aumentó de 3.3 a 3.7 por ciento su cálculo de inflación general para 2025. Sin embargo, sigue esperando que el índice de precios converja con su objetivo de 3 por ciento en el tercer trimestre de 2026.

Los pronósticos de inflación se ajustaron al alza. La reducción de la inflación de los servicios ha sido más gradual y el aumento en la de las mercancías mayor a lo previsto, apuntó el BdeM.

Pese al aumento de la inflación general, la junta de gobierno juzgó oportuno continuar con la calibración de la postura monetaria, considerando el comportamiento del tipo de cambio, la debilidad de la actividad económica y el posible impacto de los cambios de las políticas comerciales a escala global.

Destacó que los pronósticos están sujetos a los siguientes riesgos. Al alza: depreciación cambiaria, perturbaciones por conflictos geopolíticos o políticas comerciales, persistencia de la inflación subyacente, presiones de costos y afectaciones climáticas. A la baja: una actividad económica menor a la anticipada, menor traspaso de aumentos a los costos y menores presiones por la apreciación reciente.

Prevén recorte adicional de 75 puntos base en el año

Analistas de Banamex destacaron que el recorte estuvo en línea con lo esperado, pero uno de los puntos más relevantes es la afirmación de que hacia delante, la junta de gobierno valorará recortes adicionales a la tasa de referencia; por ello, considerando el panorama inflacionario, la desaceleración del crecimiento y que la política monetaria continúa en terreno restrictivo, se prevén más recortes.

“Sin embargo, el ajuste a un tono menos paloma (recortes de menor magnitud) en la guía futura implicaría que a partir de agosto las tasas se recortarían a un ritmo de un cuarto de punto porcentual por reunión, y estimamos que la tasa cerrará 2025 en 7.25 por ciento”, señaló Banamex.

En este sentido, analistas de Invex consideraron que lo más sobresaliente del comunicado fue una modificación en la guía prospectiva, dado que ahora el BdeM dice que valorará recortes adicionales a la tasa de interés de referencia, eliminando el fragmento sobre considerar ajustarla en magnitud similar, el cual se había mostrado en los tres anuncios anteriores, por lo que también espera cierre el año en 7.25 por ciento.

Votaron a favor de la decisión Victoria Rodríguez Ceja, Galia Borja Gómez, José Gabriel Cuadra García y Omar Mejía Castelazo. Jonathan Heath se manufestó a favor de mantener el objetivo de la tasa de interés interbancaria a un día en 8.5 por ciento.